牧原股份单季利润突破30亿大关,猪周期反转了?

〖壹〗、牧原股份单季利润突破30亿大关，表明猪周期出现强势反弹 ，但尚不能断定完全反转
，行业仍处于供需弱平衡阶段，未来盈利空间存在不确定性 。二季度猪企盈利逆转的核心驱动因素猪价强势反弹根据畜牧业信息网数据 ，2024年6月全国生猪均价达131元/公斤
，环比上涨15%，同比上涨27% ，费用回到多数猪企成本线之上
。

〖贰〗 、024年转折点：二季度后，随着猪价回升
，企业盈利状况显著改善：头部企业：牧原股份预计上半年净利润7-9亿元，温氏股份预计15-15亿元 ，全年盈利预期超百亿元（如牧原或达180亿元）。中小厂商：唐人神等企业实现小幅盈利（400万-600万元）
，行业亏损面大幅收窄 。

〖叁〗
、牧原股份2026年一季报是猪周期下行阶段的正常表现，但公司成本优势、财务稳健性及新业务增长展现出较强经营韧性
。

〖肆〗 、牧原股份
、温氏股份等企业生猪养殖完全成本降至14元/公斤左右 ，进一步压缩利润空间。未来预期：随着猪价继续抬升
，养殖利润有望进一步扩大，行业降本增效空间显著 。

〖伍〗、例如 ，去年牧原等猪肉企业出现了百亿以上的亏损
，这并非三季度周期底部反转所能弥补的。

〖陆〗 、使得猪价上涨的预期推迟，甚至可能导致猪价在较长时间内保持低位运行
。

扬翔股份主动撤回材料,“猪周期 ”下行募资百亿扩张,实控人年薪超5000...

扬翔股份在上会前夜撤回材料 ，主要因其处于“猪周期
”下行期仍募资百亿扩张
，且存在大额分红、实控人天价年薪
、关联交易复杂等问题，市场对其未来业绩能否支撑400亿市值存疑。撤回材料背景撤回时间与计划：6月30日原是扬翔股份首发上会日 ，但上会前夜公司选取撤回材料 。

扬翔股份在上会前夜主动撤回材料，主要因其计划在“猪周期”下行期募资百亿扩张
，且存在实控人年薪超5000万、巨额分红 、关联交易及担保等问题，引发市场质疑
。以下是具体分析：撤回材料与募资计划撤回材料：6月30日原本是扬翔股份首发上会的日子 ，但在上会前夜公司选取了撤回材料。

7月份猪价是涨还是跌

〖壹〗
、024年7月全国生猪费用整体呈现震荡上涨趋势 。据国家统计局及农业农村部公开数据
，2024年7月全国外三元生猪月均交易价环比上涨60%，同比涨幅达395%；全国生猪均价为139元/公斤 ，环比上涨65%
，已连续6个月实现环比上涨，同比上涨379% ，为近19个月以来的比较高价
。

〖贰〗、截至2025年7月尚未结束
，无法明确整月生猪批发费用的涨跌走势，但结合当前市场行情和行业预测 ，整体大概率维持低位震荡。

〖叁〗 、026年七八月份的小猪（仔猪）费用走势近来存在分歧
，没有统一定论 。 看涨的核心逻辑与预期部分市场分析认为7-8月仔猪费用大概率上行，甚至有机构预测本轮猪价高点落在这一时间段 ，仔猪费用会随生猪出栏收缩同步走高
。

〖肆〗
、短期（当前至7月底）当前全国生猪均价在4-6元/公斤横盘，整体只有小幅反弹空间
，难出现大幅上涨。

2025年猪价是涨还是跌

〖壹〗、025年7月猪价难出现趋势性上涨，整体将维持低位震荡运行 ，费用区间大致锁定在4-10元/公斤 。 供需端核心影响因素- 消费端处于盛夏猪肉传统消费淡季
，高温天气会压制鲜肉消费意愿，屠宰企业会按需压价采购 ，整体需求较为疲软
。

〖贰〗 、猪价未来几年的走势受多重因素影响
，整体呈现短期看涨
、长期波动收窄的趋势。

〖叁〗、025年猪价反弹后，整体有望呈现“前低后高 、窄幅波动 ”的走势 ，下半年温和回升概率较大
，大幅上涨可能性较低 。

多省猪价“破10”!还能涨多久?答案来了

〖壹〗
、猪价“破10 ”6月30日，全国外三元生猪平均费用已达到了31元/公斤 ，猪价重回“10元时代”。这也是继4月底生猪费用上涨后
，第二次比较明显的大涨
。4月底时，猪价开始上涨 ，逐渐脱离“5元区
”，而5月猪价基本在“7元区”徘徊
，直到6月中旬后，猪价先后“破8冲9 ” ，如今再度登上了10元大关。

〖贰〗、猪价虽近期大幅下跌
，但跌至10元/斤的可能性较小，预计5月底前逐步企稳 ，外三元毛猪出栏价或维持在18元/斤左右 。 具体分析如下：当前猪价水平：近期猪价剧烈震动
，7天暴跌76元/公斤，但近来全国外三元生猪均价仍维持在30.37元/公斤 ，即12元/斤左右
，距离10元/斤差距较大
。

〖叁〗 、
”对于近几天的猪价行情走势来说，也是如此 ，进入6月中旬
，猪价一改往日的“坐山车”式行情，转向呈现“直冲云霄 ”的豪迈 ，一举突破今年以来的新高，多地猪价一片红彤彤
，局部地区猪价更是“破9冲10
”，养殖户甚是欢喜 ，看来养殖户赚钱的好日子要来了。

生猪亏损周期达28周,半年猪价在7元/斤左右,究竟是何原因所致?

这表明生猪供应量远大于市场需求量
，导致猪价持续低迷 。客观来看，生猪产能过剩主要集中在规模化企业养猪和农村规模化大户养猪方面
。他们长期依靠国家养猪补贴 ，稳住生猪产能
，保持原来的养殖规模不变，力保不亏损或少亏损 ，坚持养猪
，成为国家去产能的高高壁垒和主要阻力。

猪价跌到低谷的核心原因 产能过剩：2025年末全国能繁母猪存栏量仍处于偏高区间，叠加养殖效率提升 ，整体生猪出栏量充足 。 出栏集中：春节前不少养殖户选取集中出栏
，还有部分二次育肥的大猪扎堆上市，进一步推高了市场供应量
。

### 下跌的核心原因供需失衡是最直接因素：当前生猪产能处于释放期 ，3-5月出栏体量达到年内峰值，养殖端出栏积极性较高
，但需求端正处于季节性淡季，同时居民肉类消费多元化趋势明显 ，猪肉消费占比持续被禽肉、牛羊肉挤压
，整体承接能力不足，供大于求的程度比往年更高。

直接导致亏损的核心矛盾：费用成本倒挂2025年国内生猪出栏均价仅15元/公斤 ，而饲料成本较2024年上涨超20%
，叠加防疫
、环保、人工等刚性支出，行业普遍出现“卖一头亏200元”的情况 。同时企业存栏生猪随市价贬值 ，还需计提大额存货跌价准备
，进一步放大亏损额度
。

供需失衡是核心原因- 供给端：截至2025年末全国能繁母猪存栏量超出正常保有量上限，加上母猪生产效率提升 ，隐性产能持续增加。2025年6-8月大量补栏的仔猪在2026年3-4月集中出栏
，叠加春节前压栏的“牛猪 ”节后集中上市，当月生猪出栏量同比大幅增加 ，市场猪源扎堆供应 。